多家专业机构的统计数据显示，上海生物医药产业2025年融资总额达到181.25亿元，占全国生物医药融资总额的25%，在各省区市中位居第一。2025年，我国生物医药融资总额较2024年大幅增长，近10家生物医药企业登陆港交所。上海在这一“资本回春”过程中走在了全国前列。
融资指标的领先，反映出上海创新生态持续向好。国资母基金撬动社会资本，在研创新药快速进入临床试验，推出多元支付机制和“新优药械产品”目录等举措……近年来，上海多方合力建设“创新药械友好型城市”，使资本集聚成为水到渠成的结果。
打通资本—技术—产业链路
2025年，上海国投公司基金矩阵招引、设立了16只子基金落地上海，基金总规模约230亿元，包括首次将主基金设立在上海的礼来亚洲、正心谷医疗基金等。上海国投先导、国投未来生态圈内子基金完成27个项目投资，子基金及关联基金完成30个项目的招引落地。
作为首批入选的子基金之一，正心谷医疗基金与上海国投先导生物医药母基金合作，共同聚焦创新药、高端医疗器械、生命科学工具等前沿赛道，联合投资了国内CGT（细胞和基因疗法）头部企业天泽云泰。“正心谷的专业优势是中后期项目投资，与国投先导母基金形成了投资阶段互补。”上海国投先导公司投资管理二部总经理唐泽阳说，双方在产业生态构建上深度联动，通过资源对接、专家智库共享、产业落地支持等举措，打通了“资本—技术—产业”协同链路。
去年3月，细胞与基因治疗产业化进展与项目融资路演对接会在沪举行。
同为首批子基金的石药国方，则是上海国投先导生物医药母基金与国内链主企业合作的首次尝试。这只基金的两大发起方各有禀赋，石药集团在研发转化、临床资源和产业落地方面有资源优势，国际国方有市场广度和投资专业优势。去年，石药国方投资的5个项目都处于生物医药技术前沿。其中，ADC（抗体偶联药物）企业拓济医药研发的TJ101项目已在中、美两国获批进入Ⅰ期临床试验。在肿瘤治疗领域，ADC凭借“精准制导+靶向杀伤”，成为继化疗、单抗之后的新一代热门疗法。临床前研究显示，TJ101的安全性与疗效均优于同类产品，是全球同类最佳ADC，主要用于二线及以上治疗失败的晚期实体瘤。“拓济医药在上海张江有近1600平方米的实验室，石药国方投资Pre-A+轮后，将为上海形成ADC这一高端生物药的产业优势添砖加瓦。”国方创新投资总监赵晗说。
上海国投旗下另一支母基金——上海未来产业基金也积极投资生物医药，去年投资了5只医疗子基金，直投了3家企业。基金投资部总监李春园介绍，未来产业基金布局了脑机接口、合成生物学、人工智能制药、细胞基因治疗4条细分赛道，关注颠覆性前沿技术，与有勇气承担失败风险、有能力判断技术价值的子基金联手培育早期项目，促成科学家、企业家、投资人三类人才汇聚。比如，未来产业基金直投的迪普深合源于诺贝尔奖得主成果，用“点击化学”技术高效合成有成药潜力的化合物。这家企业的CEO是医药行业投资人，她与科学家搭档，有望建成中国最大的药物分子砌块库。
推动创新药械进医院和商保
在生物医药产业全链条的后道，打通创新药械入院“最后一公里”，是上海多方合力解决的重要课题。
《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》规定：在国家医保药品和“新优药械”产品更新发布1个月内，上海医疗机构根据临床需求和医院特色，将相应创新药械以“应配尽配”原则配备使用。
截至去年12月，已有70种药品和150种医疗器械纳入上海市“新优药械”产品目录。英派药业研发的塞纳帕利胶囊就是其中一种药品，用于晚期卵巢癌全人群一线维持治疗，能显著延长晚期卵巢癌患者的中位无进展生存期。无论患者是否有乳腺癌易感基因突变，都能从塞纳帕利治疗中获益。它是全球第四款获批该适应症的药物，也是临床数据最好的产品，今年有望在欧洲获批上市。“去年1月塞纳帕利在我国获批上市后，目前在上海已进入19家医院。”英派药业首席执行官蔡遂雄博士说。
通过“国谈”，塞纳帕利纳入2025年国家医保药品目录后，这家上海企业又享受到打通“最后一公里”的政府服务。近日，2026年首场新增“国谈”创新药推介会在上海市东方医院举行，来自政府部门、50余家三级医院和药企的300余人参加。推介会让医院和企业代表面对面交流，直面创新药入院流程烦琐、信息不对称等裉节问题。在蔡遂雄看来，这场推介会进一步增强了医院对本土企业研发能力的信心，会让更多患者受益。
今年1月，新增“国谈”创新药推介会在东方医院举行。
为建设“创新药械友好型城市”，上海近年来还出台了完善多元支付机制支持创新药械发展“28条”和促进商业健康保险助力生物医药产业创新“18条”，让基本医保和商业保险携手，推动创新药械落地应用。在商业保险端，2025年“沪惠保”继续支持创新药械，国内特药数量从2024年的41个增至48个，新增1个CAR-T产品，将市科委推荐、符合条件的“新优药械”产品全部纳入。为优化多元支付机制，上海从2023年起设立“随申办—保险码—个账专区”，同时引入蚂蚁保等互联网平台，推进个人账户购买商业健康保险产品；鼓励商业健康保险产品从健康体保障向带病体、老年人等群体扩展。
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